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7月11日,在“银华基金2023年下半年策略会上”,银华基金均衡稳健投资部负责人王海峰表示,今年或是新一轮市场向上的起点。从历史周期的角度来看,绝大多数行业、公司处于景气度底部正逐步向上攀爬的阶段。在不同的方向上都有赚钱、盈利的机会,因为每个方向上既有估值修复的投资机会,也有企业变革、超预期增长带来的机会。
王海峰表示,回顾过去两年A股市场的变化,在经历了2021年结构性市场之后,2022年市场震荡下行。“但是万事万物皆有周期,在经历了2022年市场调整之后,可以乐观地看待2023年,今年或是新一轮市场向上的起点。”王海峰说。
“从历史周期的角度来看,绝大多数行业、公司还是处于景气度的底部正逐步向上攀爬的阶段。绝大多数上市公司从历史估值分位角度来看,依然处于估值低位,具备向上空间的阶段。基于此,我们对于2023年下半年甚至2024年的市场很有信心,经济向上、盈利向上、估值向上是大概率的。当然,过程可能不是一蹴而就而是循序渐进,但方向不会改变。”王海峰说。
王海峰称:“我们的投资框架始终秉持着‘万物皆周期’的思想。从库存周期的角度来说,本轮主动去库存的阶段可能已经接近尾声,新一轮库存周期有望开启。”政策层面,国内对于经济支持的政策在不断出台。需要明确的是,政策以“润物细无声”的节奏在推动,有利于中长期的改革转型。“它是一个循序渐进的过程,效果显现也需要时间。”
从结构性的角度,王海峰认为,2023年下半年是一个百花齐放、百家争鸣的市场,未来绝大部分行业、宽基指数都有上涨空间。从金融、周期、消费、科技成长这四大板块来看,在未来半年、一年甚至两年的时间里也都有不错的机会。
过去被大家追捧的消费行业近来企业盈利匮乏、增长乏力,王海峰表示这是中周期的问题,不能把短周期的不利影响扩展到长周期上,去否定长周期的逻辑。以长周期角度来看,消费依然是一个长坡厚雪的行业,他长期看好消费的逻辑没有改变。
科技成长型行业方面,过去两年,光伏、风电、新能源车、半导体行业等,成为了不断涌现出新经济增长点的优秀行业。但短期可能因为行业本身供需周期的变化进入了新的蛰伏期,从这些行业龙头公司在全球竞争力的角度来说,他们依然是最优秀的行业、企业之一。在去年的调整中这些公司的股价、估值均较低,或将重新进入一个中长期配置的时间点。
王海峰表示,眼下科技成长领域又爆发出更多引人瞩目的板块,比如上半年大家热衷的人工智能,它的发展趋势和远大空间获得了大家的一致认可。“今年应该只是爆发的元年,当下这个阶段它的股价波动会比较大。但是整个产业方向不会变,优秀的公司会带来越来越多的产品,兑现到它的收入、利润当中。所以以后会涌现出越来越多的优势企业,相信未来在人工智能行业中,依然还可以给大家带来一倍股、两倍股、三倍股甚至五倍股的投资机会。”王海峰说。
此外,在数字经济领域,他认为过去各个领域的分散数据没有体现出真正价值,随着这些数据的研究开发和运用,将能带来新的盈利增长点,也会带来新的商业模式和相关优秀公司,值得关注。
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