摘要：

城投债利差与估值跟踪

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信用利差方面，各评级城投债较上周均走阔，AAA、AA+、AA 级城投债分别较上周收窄2.5bps、1.0bps、3.2bps。 收益率方面，各评级城投债收益率较上周大部分上行，AAA 级、AA+级较上周分别上行0.3bps、2.0bps 至3.33%、3.81%，AA 级较上周下行0.2bps 至4.58%。

分省份看，信用利差方面，内蒙古收窄幅度最大，广西走阔幅度最大，收益率方面，黑龙江下行幅度最大，云南上行幅度最大；分期限看，剩余期限6M-1 年、1-3 年城投债信用利差收窄，3-5 年和5-7 和七年以上城投债信用利差走阔；剩余期限6M-1 年城投债收益率下行，1-3 年、3-5 年、5-7 年和七年以上城投债收益率均上行。分行政级别看，地市级、省级、区县级、国家级园区、一般园区和省级园区城投债利差均收窄；地市级、省级、和省级园区城投债收益率上行，区县级、国家级园区、一般园区城投债收益率下行。

产业债利差跟踪

分等级看，不同评级产业债利差均收窄， AAA级、AA+级和AA级产业债信用利差较上周分别收窄2.29bps、2.99bps和1.15bps。

分行业看，各行业不同评级信用利差大部分收窄。国企产业债中，本周信用利差全面收窄，传媒和纺织服饰收窄幅度最大，分别收窄了12.18bps和9.71bps；民企产业债中，仅公用事业走阔了2.24bps；有色金属和计算机收窄最为明显，分别收窄了12.47bps和11.57bps。

金融债利差与估值跟踪

从保险公司债看，保险公司债利差较上周全部收窄，AAA、AA+和AA级较上周分别收窄1.3bps、2.3bps、0.3bps，收益率较上周全部上行；从证券公司债看，证券公司债利差大部分收窄，AAA和AA级较上周分别收窄0.3bps和0.2bps， AA+级较上周走阔2.7bps。收益率较上周全部上行；从商业银行债看，商业银行债较上周大部分收窄，商业银行普通债-长久期走阔2.21bps，普通债-短久期和中久期分别收窄0.78bps 和3.14bps，收益率商业银行普通债-短久期和长久期较上周分别上行2.8bps和3.9bps至2.64%和4.04%，商业银行普通债-中久期较上周下行1.2bps至3.42%。

风险提示

市场风险超预期、政策边际变化、统计口径偏差。

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