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基本面评估

本周期货盘面呈现连续探底低位反弹结构。厂家报盘小幅弱势下调运行。厂家成交一般，需求多转向点价采购。即期成本端有所企稳，成本支撑暂逐步增强。全国交割库仓单量小有回升，厂内库存小幅下降，近期供需结构整体仍不利于去库。

交易策略

鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，现货端弱势运行，盘面整体维持探底态势。综合考量当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化。操作上，鉴于成本支撑逐渐增强以及期现基差结构，可尝试2309合约，6500下方轻仓试多操作为主。

现货市场运行

现货市场本周报盘整体小幅走弱调整为主。期货盘面呈现震荡下行探底态势，下游需求多转向盘面点价采购。厂家高位报盘暂无优势，导致成交不畅。市场高位资源逐步向低位靠拢，报盘依旧维持小幅弱势阴跌态势不改。目前临近新一期主流钢招开启，在新一期钢招定价预期下滑的市场环境下，下游入场采购较谨慎，压价心态仍存。北方现货报盘维持在6600-6650元/吨左右，南方市场维持6650-6700元/吨附近。总体而言，目前北方锰矿整体稳中拉涨，焦炭仍维持低位小幅震荡态势。即期成本整体持稳运行为主。成本端支撑走强预期有所增强。从短期供需结构看，开工率及产量持续提升仍在顺延，需求提升有限，供需向好改善仍需等待。预计短期硅锰现货市场持稳运行为主。

锰矿市场，南北方锰矿港口现货市场整体稳中探涨为主。北方市场主流氧化矿拉涨尤其明显。贸易商鉴于当前到港高成本及汇率持续回升考虑，挺价意愿逐步提升。整体倒挂现象导致市场低位资源逐步减少。南北方港口现货市场拉涨情绪逐步增强，加蓬块领涨仍较突出。天津港南非半碳酸报盘31.5元/吨度；加蓬块报盘39-39.5元/吨度；澳块报盘至40.5元/吨度。下游硅锰盘面持续弱势运行，现货市场弱势下调导致下游采购较谨慎，锰矿端成交跟进仍有待提升。目前贸易商挺价心态回暖，向好改善信心有所增强。总体而言，短期北方港口现货市场整体稳中走强正逐步提升，但下游需求跟进仍有待进一步跟进。预计短期港口锰矿市场价格偏强运行为主。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本整体变动不大，基本维持在6300-6500元/吨。

从供需结构表现看，周环比变动呈现供需双增态势，供需向好改善明显不足。需求端维持小幅回升态势，处于历史同期低位。同时，行业开工率周环比持续回升，行业供应端及日均产量仍维持增长，供应端持续上行不改。本周（6月1日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：137336吨，环比上周增0.23%，全国硅锰产量（周供应）：217889吨，环比上周增3.96%；开工率全国59.43%，较上周增3.56%；日均产量31127吨，增1185吨。

库存方面，本周全国交割库仓单量小有回升，整体维持在三年低位水平。近期厂内库存有小幅下滑迹象，但市场高库存压力结构仍存。据Mysteel统计（5月25日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量26.86万吨，环比（5月11日）减0.85万吨。全国交割库仓单库存（6月1日）达11507张，57535吨，较上周同期11147张，环比增360张。

（文章来源：一德期货）

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